استقرت أسعار النفط في افتتاح تداولات الأسبوع أمس الاثنين وسط ترقب المستثمرين للبيانات الاقتصادية الصينية، بحثا عن مؤشرات على تعافي الطلب في أكبر المستوردين للنفط الخام في العالم. وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت بشكل طفيف 7 سنتات إلى 86.24 دولارًا للبرميل، بينما سجل خام غرب تكساس الوسيط الأميركي 82.47 دولارًا للبرميل، بانخفاض 6 سنتات. حقق كلا العقدين مكاسبهما الأسبوعية الرابعة الأسبوع الماضي - وهي أطول سلسلة متتالية منذ منتصف عام 2022، وذلك بعد أن توقعت وكالة الطاقة الدولية طلبًا قياسيًا في عام 2023 يبلغ 101.9 مليون برميل يوميًا، بزيادة قدرها 2 مليون برميل يوميًا عن العام الماضي. ومن المتوقع أن يكون إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصيني للربع الأول هذا الأسبوع إيجابيًا بالنسبة لأسعار السلع الأساسية، حيث تتوقع وكالة الطاقة الدولية أنها ستمثل معظم نمو الطلب في عام 2023. ومن المقرر نشر البيانات الساعة 0200 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء. ومع ذلك، حذرت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الشهري من أن تخفيضات الإنتاج التي أعلنها منتجو أوبك + تهدد بتفاقم عجز إمدادات النفط المتوقع في النصف الثاني من العام ويمكن أن تضر المستهلكين وتعافي الاقتصاد العالمي. وفي ظل مزيد من التشديد على الإمدادات، ظلت صادرات النفط من شمال العراق إلى ميناء جيهان التركي متوقفة بعد نحو ثلاثة أسابيع من قضية تحكيم قضت بأن أنقرة مدينة بتعويضات لبغداد عن الصادرات غير المصرح بها. وأدى ارتفاع تكاليف إمدادات النفط الخام في الشرق الأوسط، التي تلبي أكثر من نصف الطلب في آسيا، إلى الضغط بالفعل على هوامش المصافي، مما دفعها إلى تأمين الإمدادات من مناطق أخرى. وتعمل المصافي أيضًا على زيادة إنتاج البنزين قبل ذروة الطلب في الصيف، مع خفض إنتاج الديزل وسط هوامش ربح متدهورة. وقال محللو آي إن جي في مذكرة: "لا تزال هوامش التكرير الأضعف سمة، مع الضعف الذي يغلب عليه نواتج التقطير الوسطى، ولن تساعد أسعار الخام القوية مصافي التكرير على هوامش الربح أيضًا". وأضافوا أن أرباح الشركات الأميركية في الوقت نفسه يمكن أن تقدم أدلة على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار الدولار. وكان الدولار يقوى جنبًا إلى جنب مع رفع أسعار الفائدة، مما يجعل النفط المقوم بالدولار أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. ويراهن المتداولون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الإقراض في مايو بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى ودفع التوقعات بخفض سعر الفائدة إلى أواخر هذا العام، كما يحدث عادةً في التباطؤ. وقالت تينا تينج، محللة أسواق سي ام سي، إن المستثمرين سيراقبون صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول للصين هذا الأسبوع، والتي من المتوقع أن تكون إيجابية بالنسبة لأسعار السلع الأساسية. وقال توني سيكامور، المحلل لدى منصة أي جي، إن السوق يسعر بفرصة بنسبة 78 % لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو، مع تسعير أقل من 60 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام. وأضاف "هذا يعني أن بعض الرياح الخلفية الداعمة للطلب على النفط الخام من توقعات تخفيض أسعار الفائدة الفيدرالية بدأت في التلاشي". كان النفط ثابتًا بعد التقدم للأسبوع الرابع على خلفية علامات تشديد السوق، مع تحذير وكالة الطاقة الدولية من ارتفاع الأسعار في المستقبل، وتم تداول العقود الآجلة لغرب تكساس الوسيط فوق 82 دولارًا للبرميل بعد أن سجلت أطول مكاسب أسبوعية منذ يونيو. وقالت وكالة الطاقة الدولية يوم الجمعة إن الخفض المفاجئ للإنتاج من قبل أوبك + سيضيق السوق أكثر مما كان متوقعا في السابق ويؤدي إلى مزيد من الزيادات في الأسعار، مما يلحق المزيد من الألم بالمستهلكين. انتعش النفط بعد الأزمة المصرفية التي اجتاحت الأسواق ودفعت العقود الآجلة إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا في منتصف مارس، وأدى تقلص مخزونات الخام في مركز التخزين الرئيس للولايات المتحدة في كوشينغ وانقطاع الإمدادات من كردستان العراق إلى زيادة التشديد في الأسواق العالمية. وقال وارن باترسون، رئيس إستراتيجية السلع الأولية في "أي ان جي" في سنغافورة، في مذكرة: "تخفيضات أوبك + عززت الأسعار بشكل واضح"، "ومع ذلك، فإن هوامش التكرير الأضعف تشكل مصدر قلق، مما يشير إلى ضعف الطلب، لا سيما على نواتج التقطير المتوسطة". تدرس بعض شركات التكرير الآسيوية تخفيضات في معالجة النفط الخام مع تقلص هوامش الربح، في حين أن هناك علامات ضعف في سوق الديزل مما قد يؤدي إلى تفاقم مخاوف التباطؤ، ويمكن أن يضع ذلك حدًا أقصى لمكاسب أسعار النفط الأخرى. وتشير التنبؤات إلى أن أسعار النفط سترتفع هذا الصيف، وأصدرت وكالة الطاقة الدولية مؤخرًا تقريرها عن سوق النفط في أبريل. يتوقع مشرف الطاقة العالمي أن يرتفع الطلب على النفط هذا الصيف، سيأتي ذلك مع تقلص الإمدادات بعد أن قادت المملكة العربية السعودية مؤخرًا خفضًا كبيرًا للإنتاج. يجب أن تدفع هذه القوى المتصارعة أسعار النفط إلى الأعلى في الأشهر المقبلة، وهذا يوفر وقتًا رائعًا لشراء مخزونات النفط، من بين أهم الشركات التي يجب أن تفكر في الشراء قبل هذا الارتفاع هي ديفون للطاقة، ودايموندباك للطاقة، وماراثون للنفط. وقامت شركات النفط الثلاث مؤخرًا بعمليات استحواذ، مما عزز قدرتها على جني الأموال من ارتفاع أسعار النفط الخام. ويعد الطلب على وقود الطائرات عاملاً كبيرًا يغذي زيادة الاستهلاك، والتي تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن تدفع 57 % من النمو المتوقع لهذا العام. في غضون ذلك، سيؤثر خفض الإنتاج الذي تقوده السعودية على الإمدادات. وكتبت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الصادر في أبريل أن "التخفيضات المفاجئة لإمدادات أوبك + المعلنة في 2 أبريل قد تؤدي إلى تفاقم عجز متوقع في إمدادات النفط في النصف الثاني من عام 23 وزيادة أسعار النفط في وقت تتزايد فيه حالة عدم اليقين الاقتصادي". وتتوقع أن تتسع الفجوة العالمية بين العرض والطلب في الأشهر المقبلة لتصل إلى مليوني برميل في اليوم بحلول الربع الثالث. وهذه الفجوة الواسعة يمكن أن ترسل أسعار النفط الخام من مستوياتها الحالية في الثمانينات من القرن الماضي إلى نطاق 90 - 100 دولار للبرميل. ستفيد أسعار النفط المرتفعة جميع منتجي النفط. ومع ذلك، فإن البعض في وضع أفضل للاستفادة من أسعار النفط الخام المرتفعة لأنهم قاموا بعمليات استحواذ ذات مغزى في الأشهر الأخيرة. على سبيل المثال، قامت شركة ديفون للطاقة بعمليتي استحواذ في العام الماضي، وأنفقت 865 مليون دولار لشراء حصص الإيجار والأصول ذات الصلة لشركة ريم روك للنفط والغازلتعزيز موقعها في حوض ويليستون. وأعقب ذلك الاستحواذ على شركة فاليدوس للطاقة مقابل 1.7 مليار دولار، مما عزز موقعها في حوض إيجل فورد. ودفعت الشركة أقل من 2.2 ضعف التدفق النقدي لعمليات الاستحواذ هذه. ووضعت هذه الصفقات ديفون في وضع أقوى للاستفادة من ارتفاع أسعار النفط هذا العام. وسيؤدي ذلك إلى منح ديفون المزيد من الأموال للمساهمين، ودفع 50 % من التدفق النقدي الحر في توزيعات الأرباح ويمكنه إعادة أموال إضافية للمستثمرين من خلال عمليات إعادة شراء للأسهم. وقامت شركة دايموندباك للطاقة أيضًا بإجراء عمليتي استحواذ في العام الماضي لتعزيز موقعها في حوض برميان، واشترت فايربيرد للطاقة مقابل 775 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 5.86 ملايين من أسهمها. تبع ذلك شراء لاريو بيرميان مقابل 850 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 4.18 ملايين سهم. وتوقعت الشركة أن تعزز الصفقات التراكمية التدفق النقدي الحر عند توقعات أسعار النفط في ذلك الوقت. ومع احتمال ارتفاع أسعار النفط الخام الآن، فإنهم يجعلون الشركة قادرة على إنتاج المزيد من التدفق النقدي الحر هذا العام. سيمكن ذلك شركة دايموندباك للطاقة من إعادة المزيد من الأموال إلى مستثمريها فهي ترسل لهم ما يصل إلى 75 % من تدفقاتها النقدية الفصلية المجانية من خلال مزيج من توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. فيما دخلت شركة ماراثون أويل أيضًا في لعبة الاستحواذ العام الماضي ودفعت 3 مليارات دولار لشراء شركة اينزاين للموارد الطبيعية لتعزيز موقعها في حوض إيجل فورد، ومكنت الصفقة التراكمية العالية شركة ماراثون أويل من زيادة أرباحها بنسبة 11 % بعد إغلاقها بناءً على نظرتها لأسعار النفط في ذلك الوقت. ومع استعداد أسعار النفط الخام للارتفاع، ستنتج ماراثون المزيد من السيولة الفائضة هذا العام. وسيعطيها المزيد من المال لإعادة شراء الأسهم. وتقاعدت شركة ماراثون بنسبة 20 % من أسهمها القائمة في الصناعة خلال الأرباع العديدة الماضية.