تراجعت أسعار النفط نحو اثنين بالمئة في إغلاق تداولات الأسبوع الفائت، أمس الأول الجمعة، وسجلت خسائر أسبوعية بعد بيانات الوظائف الأميركية التي قلصت احتمالات خفض وشيك لأسعار الفائدة في أكبر اقتصاد في العالم، وهو ما قد يضعف الطلب على الخام. كما أدى تعثر النمو في الصين واحتمال تخفيف حدة التوترات في الشرق الأوسط إلى انخفاض الأسعار. وتحدد سعر التسوية في العقود الآجلة لخام برنت عند 77.33 دولارا للبرميل، متراجعا 1.37 دولار أو 1.7 بالمئة. وتحدد سعر التسوية في العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي عند 72.28 دولارا للبرميل، بانخفاض 1.54 دولار، أو ما يعادل 2 %. وخسر كلا الخامين القياسيين نحو 7 % خلال الأسبوع. ويبدو أن أسعار الفائدة المرتفعة، التي تميل إلى إضعاف النمو الاقتصادي والطلب على النفط، في الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، سوف تستمر على المدى القريب. وأظهرت بيانات يوم الجمعة أن أصحاب العمل الأميركيين أضافوا وظائف أكثر بكثير في يناير من المتوقع، مما يقلل من فرص خفض أسعار الفائدة على المدى القريب من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ونتيجة لذلك، قفز الدولار مقابل جميع العملات الرئيسة. وقال مات سميث، المحلل في شركة كبلر لتتبع بيانات الشحن العالمي: "كانت الأسعار تتأرجح دون تغير يذكر قبل صدور التقرير، لكن الهزيمة الكبيرة في الوظائف التي تم إنشاؤها تؤخر الطريق أمام تخفيضات أسعار الفائدة". وقال بوب ياوجر المحلل الاستشاري لدى بنك ميزوهو، تعزز انخفاض أسعار النفط أيضًا من انقطاع إنتاج مصفاة نفط جديدة بطاقة 435 ألف برميل يوميًا في وايتينج بولاية إنديانا، بعد انقطاع التيار الكهربائي الذي عطل العمليات يوم الخميس. وعاد التيار الكهربائي إلى المصفاة بحلول منتصف نهار الجمعة، لكن مصادر قالت إن شركة بي بي لم تحدد بعد موعدا لإعادة تشغيل المصفاة. وقال ياوجر: "ينتهي بك الأمر مع وجود براميل ليس لها مكان تذهب إليه ويمكن تخزينها". وقالت شركة خدمات الطاقة بيكر هيوز، إن عدد منصات النفط الأميركية، وهو مؤشر مبكر للإمدادات المستقبلية، استقر عند 499 هذا الأسبوع. وقالت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية الأميركية إن مديري الأموال رفعوا مراكزهم المجمعة للعقود الآجلة وخيارات النفط في نيويورك ولندن بمقدار 18082 عقدًا إلى 117226 عقدًا في الأسبوع المنتهي في 30 يناير. وعلى الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، أشار أحد صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي أيضًا إلى أنه من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو. واستمرت المخاوف بشأن التعافي الاقتصادي في الصين، مع توقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ النمو الاقتصادي في البلاد إلى 4.6 % في عام 2024، ثم يتراجع أكثر في الأمد المتوسط إلى نحو 3.5 % في عام 2028. وكانت الخسارة الأسبوعية لأسعار النفط قد بدأت بالفعل بعد أن تسببت تقارير غير مؤكدة عن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحماس في انخفاض الأسعار بأكثر من 2 % يوم الخميس. وقد يؤدي التوقف المؤقت إلى تخفيف المخاطر السياسية التي تلوح في الأفق بشأن ممرات الشحن في الخليج والبحر الأحمر، والتي تعتبر أساسية لتدفقات الطاقة العالمية. وقالت مصادر يوم الخميس إن منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاء بقيادة روسيا، في إطار أوبك+، أبقوا على سياسة الإنتاج دون تغيير. وقالت المصادر إن المجموعة ستقرر في مارس ما إذا كانت ستمدد تخفيضات إنتاج النفط الطوعية المعمول بها في الربع الأول. ولدى أوبك + تخفيضات إنتاجية قدرها 2.2 مليون برميل يوميًا في الربع الأول، كما تم الإعلان عنها في نوفمبر. وقال صندوق النقد الدولي إن الاقتصاد العالمي يبدأ مرحلة النزول النهائي نحو هبوط هادئ، مع تراجع التضخم باطراد وتماسك النمو. ولكن وتيرة التوسع لا تزال بطيئة، وربما كان الاضطراب قادما. وقد أثبت النشاط العالمي صلابته في النصف الثاني من العام الماضي، في ظل دعم عوامل العرض والطلب للاقتصادات الرئيسية. فعلى جانب الطلب، ساهمت قوة الإنفاق الخاص والحكومي في دعم النشاط، برغم تشديد الأوضاع النقدية. وعلى جانب العرض، ساعدت على ذلك عوامل زيادة المشاركة في سوق العمل، وإصلاح سلاسل التوريد وانخفاض أسعار الطاقة والسلع الأولية، برغم تجدد أوجه عدم اليقين الجغرافية السياسية. وسوف تُرَحَّل آثار هذه الصلابة. وسيظل النمو العالمي مستقرا عند 3,1 % هذا العام وفقا لتنبؤاتنا في السيناريو الأساسي، انعكاسا لرفعها بنسبة 0,2 نقطة مئوية مقابل توقعات أكتوبر، قبل أن يرتفع إلى 3,2 % العام القادم. ولا تزال هناك اختلافات كبيرة مع توقع تباطؤ النمو في الولايات المتحدة، حيت لا يزال تشديد السياسة النقدية منعكسا على اقتصادها، وفي الصين، حيث لا يزال التأثير السلبي على النشاط من ضعف الاستهلاك والاستثمار مستمرا. وفي منطقة اليورو، في نفس الوقت، يُتوقع انتعاش النشاط بصورة طفيفة بعد عام 2023 الذي كان محفوفا بالتحديات، حينما أدى ارتفاع أسعار الطاقة وتشديد السياسة النقدية إلى تقييد الطلب. ولا يزال كثير من الاقتصادات الأخرى متمتعا بقدر هائل من الصلابة، مع تسارع النمو في البرازيل والهند والاقتصادات الكبرى في جنوب شرق آسيا. ولا يزال التضخم آخذا في التراجع. وفيما عدا الأرجنتين، سوف يتراجع التضخم الكلي العالمي إلى 4,9 % هذا العام، أي بانخفاض قدره 0,4 نقطة مئوية مقارنة بتوقعات أكتوبر (فيما عدا الأرجنتين). والتضخم الأساسي متجه كذلك نحو الانخفاض، ما عدا أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة. وفي الاقتصادات المتقدمة، سوف يصل التضخم الكلي والأساسي إلى نحو 2,6 % في المتوسط هذا العام، مقتربا من أهداف التضخم التي حددتها البنوك المركزية. وقد تراجعت المخاطر وباتت متوازنة في ظل تحسن الآفاق المتوقعة. فعلى جانب التطورات الإيجابية: قد يتباطأ معدل التضخم بوتيرة أسرع من المتوقعة، وخاصة إذا زاد المعروض في سوق العمل واستمرت التوقعات التضخمية قصيرة الأجل في اتجاهها نحو الانخفاض، مما يتيح للبنوك المركزية إمكانية التيسير في وقت أقرب. وعلى جانب التطورات السلبية، قد تحدث اضطرابات جديدة في السلع الأولية والتوريد، عقب تجدد التوترات الجغرافية-السياسية، ولا سيما في الشرق الأوسط. فقد ارتفعت تكاليف الشحن بين آسيا وأوروبا ارتفاعا ملموسا، بسبب الهجمات في البحر الأحمر التي دفعت إلى تحويل مسار الشحنات لتدور حول إفريقيا. وبرغم أن الاضطرابات ظلت محدودة حتى الوقت الراهن، فلا يزال الوضع متقلبا. وقد يستمر التضخم الأساسي لفترة أطول. وتظل أسعار السلع مرتفعة بالمقاييس التاريخية ومقارنة بأسعار الخدمات. ويمكن أن يأتي التصحيح في صورة استمرار التضخم في أسعار الخدمات – وبوجه عام – لفترة أطول. وقد تزداد الضغوط على الأسعار في ظل تطورات الأجور، خاصة في منطقة اليورو، حيث لا تزال الأجور الخاضعة للمفاوضات آخذة في الارتفاع. وتبدو الأسواق مفرطة في التفاؤل بشأن الآفاق المتوقعة لتخفيض أسعار الفائدة في وقت مبكر. وإذا أعاد المستثمرون تقييم نظرتهم للأوضاع، سوف ترتفع أسعار الفائدة طويلة الاجل، مما يفرض الضغوط مجددا على الحكومات لكي تعجل بضبط أوضاع المالية العامة، وهو ما قد يؤثر سلبا على النمو الاقتصادي. وفي تتبع تدفقات النفط من الشرق الأوسط، لا تزال تدفقات النفط الروسي عبر البحر الأحمر تواجه مخاطر أقل. وواصلت الناقلات التي تحمل النفط الروسي الإبحار عبر البحر الأحمر دون انقطاع إلى حد كبير بسبب هجمات الحوثيين على الشحن وتواجه مخاطر أقل من المنافسين، وفقا لمسؤولين تنفيذيين في مجال الشحن ومحللين وبيانات التدفقات. وأصبحت روسيا أكثر اعتمادا على التجارة عبر قناة السويس والبحر الأحمر منذ غزوها لأوكرانيا، مما أدى إلى فرض أوروبا عقوبات على الواردات الروسية وأجبر موسكو على تصدير معظم نفطها الخام إلى الصين والهند. وقبل الحرب، كانت روسيا تصدر المزيد إلى أوروبا. وسجل عدد السفن الروسية التي تمر عبر البحر الأحمر انخفاضًا طفيفًا منذ ديسمبر، وفقًا لشركة تحليلات النفط فورتيسكا، لكن حركة المرور الأسبوع الماضي كانت لا تزال أعلى بنحو 20% عن المتوسط ​​في عام 2023. ويتناقض ذلك مع الاضطرابات الواسعة النطاق التي شهدتها إبحار ناقلات النفط عبر البحر الأحمر في الأسبوعين الماضيين. وتوقفت شحنات الديزل ووقود الطائرات من الشرق الأوسط وآسيا إلى أوروبا -أحد الطرق الرئيسة لتجارة النفط من الشرق إلى الغرب- في الأيام التي أعقبت الجولة الأولى من الضربات الانتقامية التي قادتها الولايات المتحدة على اليمن في يناير. وتتمتع روسيا بعلاقات وثيقة مع إيران، التي تدعم الحوثيين، وربما ساعد ذلك في منع الهجمات. وساهمت العقوبات التي فرضتها مجموعة السبع على تجارة النفط الروسية بسبب الحرب في أوكرانيا في النمو السريع لأسطول الظل من السفن التي تنقل النفط الخام والوقود الخاضع للعقوبات. ويتم استئجار هذه السفن من قبل شركات مسجلة عادة خارج الدول التي فرضت عقوبات على روسيا. كما أنهم يستخدمون الخدمات البحرية والتأمين من الدول التي لا تفرض عقوبات. وقالت ماري ميلتون، محللة فورتيكسا، إن العديد من السفن التي تحمل شحنات روسية تشير إلى أنها غير مرتبطة بإسرائيل عبر إشارات من أنظمة التعرف الآلي - التي تبث معلومات علنية بما في ذلك موقع السفينة ووجهتها. وقالت مصادر إيرانية ودبلوماسية الأسبوع الماضي إن المسؤولين الصينيين يضغطون على إيران لكبح جماح الهجمات على السفن في البحر الأحمر وضمان ألا تضر تلك الهجمات بالمصالح الصينية. وقالت ميلتون إن هجوم الحوثيين أواخر الأسبوع الماضي على ناقلة تحمل وقوداً تم تحميلها أصلاً في روسيا من غير المرجح أن يؤثر على التدفقات التجارية الروسية الأوسع، حيث تم استهداف تلك السفينة تحديداً لأن لها علاقات مع شركات بريطانية وأميركية. وتضاعفت رسوم الطاقم، في حين تبلغ علاوات مخاطر الحرب الآن نحو 1 % من قيمة السفينة، مقابل 0.5 % قبل نحو 10 أيام، باستثناء الخصومات، وفقًا لمصادر الصناعة. وعلى سبيل المثال، ارتفعت تكاليف استئجار سفينة سويزماكس ذات سعة مليون برميل لإرسال النفط العراقي إلى مصافي البحر الأبيض المتوسط بمقدار 2.50 إلى 3.50 دولار للبرميل للشحن، في حين تضاعف التأمين ثلاث مرات تقريبًا ليصل إلى ما بين 10 و15 سنتًا للبرميل.