ارتفعت أسعار الذهب أمس الثلاثاء، مع تحول الاهتمام إلى تقارير التضخم الرئيسة المقرر صدورها هذا الأسبوع، والتي قد تقدم المزيد من الرؤى حول وتيرة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة الأميركية هذا العام. وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 0.2 بالمئة إلى 2338.78 دولارا للأوقية (الأونصة) بعد تراجعه واحدا بالمئة يوم الاثنين. وارتفعت العقود الأميركية الآجلة للذهب 0.1 بالمئة إلى 2344.70 دولارا. ومن المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأميركي، يليه مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاع التضخم الأساسي بنسبة 0.3 % على أساس شهري في أبريل، بانخفاض من 0.4 % في الشهر السابق، مما أدى إلى انخفاض المعدل السنوي إلى 3.6 %. وقال كيلفن وونج، كبير محللي السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى أواندا:"إذا تمكن الذهب من الصمود فوق نطاق 2320 دولارًا - 2330 دولارًا، فهذه علامة على الإيجابية. وهذا يعني أن الزخم على المدى القصير سيكون صعوديًا ومع هذا الدعم بعد بيانات أضعف لمؤشر أسعار المستهلكين، فمن المحتمل أن يختبر الذهب أعلى مستوى على الإطلاق في منطقة اليورو على المدى القصير". ومع ذلك، فإن أسعار الذهب حاليًا مدعومة بسيناريو مخاطر الركود التضخمي المستمر الذي يتجاهل التكلفة المرتفعة الكاملة للاحتفاظ بالذهب. وتُعرف السبائك بأنها تحوط من التضخم، لكن أسعار الفائدة المرتفعة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب. وأدى تقرير الوظائف الضعيف الأسبوع الماضي وتقرير الوظائف الأميركية الذي جاء أقل من المتوقع لشهر أبريل إلى زيادة التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام. ومن المقرر أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيس مرتين هذا العام، بدءًا من سبتمبر، وفقًا لأغلبية الاقتصاديين. وارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.6 بالمئة إلى 28.35 دولارا للأوقية وربح البلاديوم 0.6 بالمئة إلى 966.25 دولارا. وزاد البلاتين 0.7 % إلى 1003.65 دولارات، بعد أن سجل أعلى مستوى في عام تقريبا يوم الاثنين. وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء، متعافية بشكل هامشي من الخسائر الحادة التي تكبدتها في الجلسة السابقة، حيث ظل التركيز بشكل مباشر على بيانات التضخم الأميركية القادمة لمزيد من الإشارات حول أسعار الفائدة. في حين شهد المعدن الأصفر بعض القوة الأسبوع الماضي، إلا أنه ظل أقل بكثير من المستويات القياسية التي سجلها في أبريل، مع بقاء المتداولين متحيزين تجاه الدولار وسط مخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية لفترة أطول. ومن المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة في وقت لاحق يوم الثلاثاء، في حين من المقرر صدور قراءة مؤشر أسعار المستهلكين التي تحظى بمتابعة وثيقة يوم الأربعاء. من المرجح أن تأخذ قراءة مؤشر أسعار المنتجين في الاعتبار التوقعات الخاصة بأسعار الفائدة الأميركية، بعد أن شهدت قراءات التضخم المحمومة خلال الربع الأول أن الأسواق تسعر إلى حد كبير معظم الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام. في حين أشارت هذه التجارة إلى المزيد من الرياح المعاكسة للذهب، فقد استفاد المعدن الأصفر من زيادة الطلب على الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، تركت الذهب عرضة لضغوط أسعار الفائدة. ولا تبشر المعدلات المرتفعة على المدى الطويل بالخير بالنسبة للذهب، نظرا لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في المعدن الأصفر. ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت أسعار النحاس إلى أعلى مستوياتها في شهرين يوم الثلاثاء، حيث ابتهج المتداولون بمزيد من الإشارات من الصين بشأن إصدار سندات ضخم بقيمة تريليون يوان (138 مليار دولار). وقالت السلطات الصينية إنها ستبدأ في إصدار السندات التي سيكون أجلها بين 20 و40 عاما بحلول هذا الأسبوع. ويهدف الإصدار بشكل رئيس إلى دعم الإنفاق على البنية التحتية وتعزيز الانتعاش الاقتصادي في البلاد. وقد أخذ هذا في الاعتبار في توقعات أكثر تفاؤلاً للطلب على النحاس. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 0.2 % إلى 10227.0 دولارا للطن، في حين ارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل شهر واحد 0.5 % إلى 4.7940 دولار للرطل. وكان كلا العقدين عند أعلى مستوياتهما منذ أبريل 2022. وقد عوضت الأخبار المتعلقة بإصدار السندات الصينية إلى حد كبير الإشارات السلبية في سوق العقارات في الصين، حيث تخلف مطور رئيس آخر عن سداد سنداته. وقال المجلس العالمي للاستثمار في البلاتين إن العجز العالمي في البلاتين في عام 2024 سيكون أعمق مما كان متوقعا في السابق بسبب انخفاض الإمدادات من المناجم في جنوب أفريقيا وروسيا. وقال في تقرير ربع سنوي، إن العجز في عام 2024 البالغ 476000 أوقية سيكون أقل من 851000 أوقية في 2023 بسبب انخفاض الطلب بنسبة 5 %. وكانت قد توقعت في السابق أن يصل النقص في عام 2024 إلى 418 ألف أوقية. وقال إدوارد ستيرك، رئيس الأبحاث في المجلس العالمي للاستثمار في البلاتين: "لدينا عجز للعام الثاني على التوالي، والذي سيعادل 6 % من إجمالي الطلب في عام 2024". "وينصب التركيز على العرض، الذي كان ثاني أدنى مستوى في السلسلة الزمنية لدينا في الربع الأول، ومن المتوقع أيضًا أن يكون العام بأكمله بالقرب من المستوى القياسي المنخفض لعام 2020". وتم الإعلان بالفعل عن إعادة الهيكلة وزيادة الإنتاج بشكل أبطأ مما كان متوقعًا في السابق وسط انخفاض أسعار البلاديوم والروديوم، مما سيؤدي إلى خفض الإنتاج من مناجم جنوب إفريقيا بنسبة 2 % هذا العام. وستنخفض الإمدادات من روسيا، التي تخطط لصيانة المصاهر في عام 2024 وتواصل التعامل مع الأضرار الناجمة عن العقوبات الغربية، بنسبة 9 % إلى أدنى مستوى لها منذ عدة عقود. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض الطلب على البلاتين، المستخدم في المحولات الحفازة لتقليل الانبعاثات الضارة من أنظمة عوادم السيارات من بين تطبيقات أخرى، بنسبة 5 % إلى 7.587 مليون أوقية هذا العام بعد نموه بنسبة 26 % في عام 2023. وسيزداد الطلب من قطاع السيارات بنسبة 2 % بسبب تباطؤ طلب المستهلكين على السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات، والنمو في أعداد المركبات الثقيلة والهجينة، إلى جانب تشريعات أكثر صرامة بشأن الانبعاثات واستبدال البلاتين بالبلاديوم، والذي من المتوقع أن يصل إلى 742 ألف أوقية هذا العام. وأضافت أنه ولتغطية العجز، ستنخفض المخزونات الموجودة فوق الأرض بنسبة 12 %، بعد انخفاض بنسبة 17 % في عام 2023 إلى أدنى مستوى في أربع سنوات عند 3.620 مليون أوقية. وفي بورصات الأسهم العالمية، حامت الأسهم الآسيوية حول أعلى مستوياتها في 15 شهرا يوم الثلاثاء وارتفع الدولار قبل بيانات التضخم الأميركية المرتقبة، في حين تعرضت السندات اليابانية لضغوط مع تراجع البنك المركزي قليلا عن برنامج شراء السندات. وارتفع مؤشر إم إس سي آي الأوسع لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بشكل طفيف ووصل إلى أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2023 في التعاملات الصباحية، حيث امتد الارتفاع القوي في أسهم هونج كونج للأسبوع الرابع على التوالي. وكان مؤشر نيكي الياباني مستقر، وارتفعت عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات نقطة أساس واحدة إلى 0.95 %، وهو أعلى عائد منذ نوفمبر، وبلغت العائدات اليابانية لأجل خمس سنوات 0.555 %، وهو أعلى مستوى منذ عام 2011. واستقرت الأسهم العالمية ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بين عشية وضحاها، حيث كانت أدنى بقليل من قممها القياسية. وأظهر استطلاع نشره بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الاثنين أن الأميركيين يتوقعون أن يصل التضخم بعد عام من الآن إلى 3.3 %، وهو أعلى مما كانوا عليه في الشهر السابق، وفي وقت لاحق من يوم الثلاثاء، ستتم مراقبة أرقام أسعار المنتجين الأميركيين عن كثب. وينصب التركيز الرئيس هذا الأسبوع على أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي الفعلية يوم الأربعاء، لمعرفة ما إذا كانت بعض المفاجآت الصعودية في الربع الأول كانت مجرد نقطة عابرة أم اتجاه مثير للقلق. وتشير التوقعات إلى تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من 3.8 % سنويًا في مارس إلى 3.6 % لشهر أبريل. وقال بوب سافاج، رئيس استراتيجية الأسواق والرؤى في بنك نيويورك ميلون، في مذكرة للعملاء: "سيكون هذا أمرًا جيدًا، لكنه ليس كافيًا لتأكيد خطط التيسير الفيدرالي في الربع الثالث". وفي سوق العملات، كانت الأعصاب ومسح توقعات التضخم كافيين لمنع الدولار من الانخفاض. ووصل الدولار/ين إلى أعلى مستوياته منذ بداية الشهر، عندما اعتقد المتداولون أن السلطات اليابانية كانت تتدخل لشراء الين. وجرى تداول الين عند 156.4 ين للدولار. واستقر اليورو عند 1.0786 دولار، وحافظ الدولاران الأسترالي والنيوزيلندي على نطاقاتهما الأخيرة، والدولار الأسترالي عند 0.6606 دولار والدولار النيوزيلندي عند 0.6015 دولار. وفي الصين، ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 30 % عن أدنى مستوياته في يناير، كما ارتفع بنسبة 20 % تقريبًا خلال شهر واحد. وتضمنت الأخبار والبيانات في الأيام الأخيرة ارتفاعًا شهريًا ثالثًا على التوالي في أسعار المستهلكين، وبيانات واردات أفضل من المتوقع، ونموًا ائتمانيًا منخفضًا قياسيًا، وتسويق سندات خزانة خاصة طويلة البيانات بقيمة تريليون يوان. ويرى المستثمرون إشارات طلب إيجابية وإشارات على أنه مع وصول السياسة النقدية إلى حدودها القصوى، ومع خجول المقترضين، تخطط السلطات للإنفاق لدعم النمو. وقال محللو بنك او سي بي سيظ ومن خلال الاطلاع على إعلانات السياسة الأخيرة، بما في ذلك توسيع ربط الأسهم وتشجيع الشركات الرائدة على الإدراج في هونغ كونغ، من الصعب عدم التوصل إلى استنتاج مفاده أن الإدارة العليا في الصين تعتزم إعادة دور هونغ كونغ كمركز للاكتتاب العام الأولي". وفي اليابان، أعلن البنك المركزي يوم الاثنين عن أول خفض لعمليات شراء السندات منذ ديسمبر، وهي إشارة متشددة مفاجئة للمستثمرين أدت إلى عمليات البيع في السوق. ولم يتم تداول عوائد السندات اليابانية لأجل عامين في وقت مبكر من يوم الثلاثاء، لكنها بلغت أعلى مستوياتها منذ عام 2009. واستقرت سندات الخزانة الأميركية في التجارة الآسيوية لتترك عوائد السندات لأجل 10 سنوات عند 4.49 % وعائدات عامين عند 4.86.