أعلنت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي التركي اليوم 20 أغسطس الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي، سعر إعادة الشراء لمدة أسبوع، دون تغيير عند 50%.   كما توقع خبراء اقتصاديون أن يبقي البنك المركزي على قراره بشأن أسعار الفائدة دون تغيير أيضا. وأوضح البنك أنه على الرغم من تراجع ضغوط التضخم في مناطق مختلفة، فإن "المستوى المرتفع والثبات في تضخم الخدمات، وتوقعات التضخم، والتطورات الجيوسياسية تبقي مخاطر التضخم حية".   وكما ذكر في القرارات السابقة، أكد البنك المركزي أن تشديد السياسة النقدية سوف يستمر في ضوء "الآثار المتأخرة" للسياسات المنفذة.   وذكر إعلان البنك المركزي أن السياسات النقدية المماثلة سوف تستمر حتى تصل الإدارة الاقتصادية إلى هدف التضخم البالغ 5% في الأمد المتوسط.   وصعد مؤشر أسعار المستهلك في تركيا بنسبة 3.23 بالمئة في يوليو، ليصل إلى أدنى مستوى له في الأشهر التسعة الماضية على أساس سنوي عند 61.78 بالمئة، وفقا للبيانات الرسمية الصادرة عن معهد الإحصاء التركي الحكومي.   كان هذا هو الاجتماع الشهري الخامس على التوالي الذي أبقى فيه البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير بعد فترة من الزيادات المستمرة كجزء من استراتيجية تشديد السياسة النقدية. في يونيو 2023، رفع البنك أسعار الفائدة لأول مرة في 27 شهرًا، من 8.5٪ إلى 15٪.   وفي 22 فبراير وفي أول اجتماع حضره المحافظ الجديد فاتح كاراهان، قرر البنك المركزي إبقاء سعر الفائدة دون تغيير عند 45%. وفي مارس 2024، رفع البنك سعر الفائدة من 45% إلى 50% ولم ينفذ أي تغيير بعد ذلك.     لماذا تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة؟    وفقًا لخبراء الاقتصاد من TS Lombard، هناك أسباب مقنعة تجعل خفض أسعار الفائدة مفيدًا بالفعل ولماذا يجب النظر إلى نهج البنوك المركزية في ضوء أكثر إيجابية.   وإن فكرة أن رفع أسعار الفائدة لم يكن له تأثير ملحوظ على الاقتصاد هي فكرة خاطئة وأثرت زيادات أسعار الفائدة على القطاعات الحساسة للفائدة على الفور تقريبًا وعلى سبيل المثال، انخفض الطلب على الإسكان، وتوقفت الاستثمارات العقارية، وتباطأ الطلب على السلع المعمرة بشكل كبير.   وواجه قطاع البناء العالمي، على وجه الخصوص، تحديات، على الرغم من أنه كان محميًا إلى حد ما بالمشاريع التي بدأت أثناء جائحة كوفيد-19 عندما كانت قيود العرض سائدة.   وعلاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن ينشط قطاع السلع المعمرة، مما يوفر دفعة للتصنيع العالمي. والأمر الأكثر أهمية هو أن تحول السياسة النقدية في هذه المرحلة من شأنه أن يمنع المزيد من تشديد الظروف بسبب التأثيرات المخزونية لزيادات أسعار الفائدة السابقة.   وفي غياب تخفيضات أسعار الفائدة الفورية، من المقرر أن تصبح السياسة النقدية أكثر تشددًا مع استمرار تراكم التأثيرات المتبقية لزيادات أسعار الفائدة السابقة وقد يؤدي هذا السيناريو إلى زيادة الضغط على النشاط الاقتصادي، مما يجعل الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة الاستباقية أقوى.   وإن تأثير خفض أسعار الفائدة على أسعار الأصول يتوقف إلى حد كبير على السياق الذي يتم تنفيذه فيه وإن خفض أسعار الفائدة الاستباقي، المصمم لدرء الانحدارات الاقتصادية المحتملة، غالبًا ما يكون له تأثير إيجابي على الأصول الخطرة.   وإن هذه التخفيضات تشير إلى موقف استباقي من جانب البنوك المركزية، مما يشير إلى أن الاستقرار الاقتصادي يشكل أولوية وبالتالي، يميل معنويات المستثمرين إلى التحسن، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول.   وعلى العكس من ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة التفاعلي، الذي تم تقديمه استجابة للتحديات الاقتصادية القائمة، يمكن أن يكون له تأثير أكثر تعقيدًا وفي حين أنها تهدف إلى تحفيز الاقتصاد، فإنها قد تشير أيضًا إلى تدهور المشهد الاقتصادي، مما قد يؤدي إلى إضعاف ثقة المستثمرين وأسعار الأصول.   تاريخيًا، انتظرت البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي، تحت قيادة آلان جرينسبان في عام 1995، ظهور المزيد من العلامات الملموسة على المشاكل الاقتصادية قبل تعديل السياسة وفي هذا السياق، في حين أن الهبوط الناعم قد يكون صعبًا، فمن الصعب التنبؤ بسيناريو أسوأ من الركود المعتدل بناءً على الأساسيات الاقتصادية الحالية.     وفي وقت مبكر من العام، كان الشعور السائد هو أن البنوك المركزية تتبنى نهجًا استباقيًا، مما عزز الأصول الخطرة. ومع ذلك، فإن الارتفاع اللاحق في التضخم أدخل حالة من عدم اليقين.   وعلى الرغم من المخاوف، يشير تي إس لومبارد إلى أن أسواق العمل لم تظهر بعد علامات على انحدار حاد. تظل أرقام التوظيف مستقرة نسبيًا، مما يشير إلى أن البنوك المركزية قد لا تكون متخلفة عن المنحنى حتى الآن.