قال تقرير لوحدة الأبحاث ببنك قطر الوطني «QNB»: إن التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين يزيد من ضعف الطلب على السلع، وهو ما يسهم بدوره في إحداث مزيد من الانخفاض في أسعار السلع. ووفقاً للمكتب الوطني للإحصاء في الصين، فقد تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 7.4٪ في عام 2014، أقل من النسبة الحكومية المستهدفة التي تبلغ 7.5٪، كما أنها نسبة النمو السنوي الأقل على الإطلاق خلال 24 سنة. ولتحفيز النمو، تحاول الحكومة دفع الاقتصاد باتجاه نموذج نمو يعتمد على الاستهلاك، ولكن ذلك قد يستغرق بعض الوقت. وأضاف التقرير الذي حصلت مباشر على نسخة منه: إن صندوق النقد الدولي يتوقع أن يستمر هذا التباطؤ، وهو ما قد يؤدي إلى دفع أسعار السلع لأسفل أكثر خلال عام 2015 وما بعده. ومن المرجح أن يفاقم ذلك من الضغوط الانكماشية التي تهدد تعافي الاقتصاد العالمي. وأشار التقرير إلى أن الحكومة تعتمد في المدى المتوسط على الإصلاحات الهيكلية، من أجل تحفيز النمو وذلك عبر التحول إلى اقتصاد يعتمد أكثر على السوق، وإلى نموذج نمو مبني على الاستهلاك لا الاستثمارات الحكومية. ولتحقيق هذا الهدف، تخطط الحكومة لتحرير أسعار الفائدة والقطاع المالي بشكل عام، وتسعير السلع والخدمات بناء على السوق، والسماح بقدر أكبر من الملكية الخاصة في الشركات المملوكة للدولة، والتخفيف من الضوابط على الهجرة من الريف. وقال التقرير: إنه من شأن الخطط الهادفة لإطلاق خدمة التقاعد والتأمين الصحي أن تشجع المستهلكين على إنفاق بعض من مدخراتهم، خصوصاً أن الضرائب المنخفضة والحد الأدنى للأجور يهدفان إلى رفع دخل المستهلكين. وقد شهد نمو الاستهلاك الخاص في الصين انخفاضاً بموازاة التباطؤ الاقتصادي العام. وتراجع الإنفاق في قطاع التجزئة بشكل مستمر من نسبة 19٪ في 2010 إلى 12٪ عام 2014 (على أساس اسمي). ويشير ذلك إلى أن التحول سيجعل من تباطؤ النمو أمرا حتمياً. ورحج التقرير أن يتباطأ الاستهلاك الخاص. ويمكن أن تهتز ثقة المستهلك بفعل تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي واحتمال ارتفاع معدلات البطالة (تبلغ حالياً 4.1٪). كما يمكن لمخاطر القطاع العقاري أن تشكل عبئاً إضافياً، حيث إن جزءاً كبيراً من ثروات الأسر مرتبط بالعقارات، ومع هبوط أسعار العقارات في جميع أنحاء الصين، يمكن لذلك أن يؤدي إلى تقييد أكبر للاستهلاك الخاص. وأضاف التقرير: إنه مع تباطؤ الاستهلاك الخاص والاستثمار على حد سواء، يتوقع أن يستمر تباطؤ النمو، على الرغم من إجراءات التحفيز الحكومية. فبحسب أحدث توقعات صندوق النقد الدولي التي صدرت الأسبوع الماضي، يُرجح للنمو أن يتباطأ إلى 6.8٪ في عام 2015 و6.3٪ في عام 2016. وقال التقرير: إنه بناء على العلاقة التاريخية بين نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الصين والسلع العالمية، من المرجح أن يقود تباطؤ النمو وضعف الطلب في الصين إلى انخفاض أسعار السلع العالمية بنحو 11٪ في عام 2015 و5٪ في عام 2016، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع أحدث توقعات صندوق النقد الدولي بشأن أسعار السلع الأساسية. ويمكن لهذا الأمر أن يزيد من الضغوط الانكماشية حول العالم والتي تسهم في ما أطلقنا عليه الانكماش الكبير لعام 2015.