تراجعت أسعار النفط نحو دولارا واحدا أمس الأربعاء قبيل قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) بشأن سعر الفائدة، مع عدم يقين المستثمرين بشأن موعد وصول أسعار الفائدة إلى ذروتها ومدى تأثير ذلك على الطلب على الطاقة. وانخفضت الأسعار على الرغم من سحب أكبر من المتوقع في مخزونات النفط الأميركية وضعف إنتاج الصخر الزيتي في الولايات المتحدة مما يشير إلى ضيق إمدادات الخام لبقية عام 2023. وانخفضت العقود الآجلة لخام القياس العالمي برنت 88 سنتا أو 0.9 بالمئة إلى 93.46 دولارا للبرميل، وسجل برنت 95.96 دولارا يوم الثلاثاء وهو أعلى مستوياته منذ نوفمبر. وانخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي واحدا بالمئة، أو 97 سنتا، إلى 90.23 دولارا للبرميل، بعد أن صعدت إلى أعلى مستوى في عشرة أشهر عند 93.74 دولارا للبرميل في اليوم السابق، وينتهي عقد خام غرب تكساس الوسيط لشهر أكتوبر يوم الأربعاء، وانخفض عقد نوفمبر الأكثر نشاطًا بمقدار 82 سنتًا، أو 0.9 %، إلى 89.66 دولارًا للبرميل. وقال إدوارد مويا، كبير محللي السوق في شركة البيانات والتحليلات أواندا: "يأخذ ارتفاع النفط فترة راحة طفيفة حيث ينتظر كل متداول قرارًا محوريًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يغير الموازين بشأن ما إذا كان الاقتصاد الأميركي سيشهد هبوطًا ناعمًا أو حادًا". وأضاف مويا أن سوق النفط لا تزال "شديدة الضيق" وستظل كذلك على المدى القصير. وقال "ما لم تتوتر وول ستريت فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقتل الاقتصاد، فإن توقعات الطلب على النفط الخام يجب أن تتراجع تدريجياً (فقط)، لكن سوق النفط ستعاني بسهولة من عجز في العرض طوال فصل الشتاء". وينتظر المستثمرون مجموعة من قرارات أسعار الفائدة من البنك المركزي هذا الأسبوع، بما في ذلك قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يوم الأربعاء، لتقييم توقعات النمو الاقتصادي والطلب على الوقود، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، لكن التركيز سيكون على مسار سياسته، وهو أمر غير واضح. وانخفضت مخزونات النفط الخام الأميركية الأسبوع الماضي بنحو 5.25 ملايين برميل، وفقا لمصادر في السوق نقلا عن أرقام معهد البترول الأميركي يوم الثلاثاء. وقال هيرويوكي كيكوكاوا، رئيس ان اس للتجارة، وهي وحدة تابعة لشركة نيسان للأوراق المالية: "إن الانخفاض الكبير في مخزونات النفط الأميركية وبطء إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة قد زاد من مخاوف العرض الناجمة عن قيود الإنتاج الممتدة من قبل المملكة العربية السعودية وروسيا". وقال: "ستكون هناك بعض التعديلات قصيرة المدى في أسعار النفط بسبب الارتفاع الأخير، لكن التوقعات ببلوغ 100 دولار للبرميل على كل من برنت وغرب تكساس الوسيط في وقت لاحق من هذا العام ستبقى دون تغيير". بالإضافة إلى ذلك، تدرس الحكومة الروسية فرض رسوم تصدير على جميع أنواع المنتجات النفطية بقيمة 250 دولارًا للطن المتري -أعلى بكثير من الرسوم الحالية- اعتبارًا من الأول من أكتوبر وحتى يونيو 2024 لمعالجة نقص الوقود. وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي يتجه فيه إنتاج النفط الأميركي من أكبر المناطق المنتجة للصخر الزيتي إلى الانخفاض إلى 9.393 مليون برميل يوميا في أكتوبر، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2023، وبعد أن مددت السعودية وروسيا تخفيضات الإمدادات المشتركة البالغة 1.3 مليون برميل يوميا حتى نهاية العام. سنة. وعلى جانب الطلب، أظهرت بيانات حكومية، اليوم الثلاثاء، انخفاض واردات الهند من النفط الخام للشهر الثالث على التوالي في أغسطس، إذ أجرت مصافي التكرير في ثالث أكبر مستورد في العالم أعمال صيانة وخفضت الشحنات من روسيا. وفيما يتعلق بالإمدادات، تعهدت شركة إكسون موبيل بإنتاج نفط إضافي بنحو 40 ألف برميل يوميا في نيجيريا في دفعة استثمارية جديدة في البلاد، حسبما قال متحدث باسم الرئاسة يوم الثلاثاء نقلا عن رئيس عمليات المنبع العالمية لشركة إكسون. وقالت انفيستنق دوت كوم، انخفضت أسعار النفط بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، حيث استوعبت الأسواق علامات التراجع الكبير في مخزونات النفط الخام الأميركية، في حين أن التوقعات بقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة أبقت المعنويات منخفضة. وشهدت الأسعار قدراً من جني الأرباح يوم الثلاثاء بعد أن تسارعت لفترة وجيزة إلى أعلى مستوياتها في 10 أشهر، حيث أشارت تخفيضات الإمدادات الأخيرة الأعمق من المتوقع من قبل المملكة العربية السعودية وروسيا إلى تشدد أسواق النفط بشكل كبير في الفترة المتبقية من العام. وعززت علامات انخفاض أسبوعي أكبر من المتوقع في المخزونات الأميركية التوقعات بشح الأسواق، على الرغم من ارتفاع مخزونات البنزين مرة أخرى، مما يشير إلى أن الطلب على الوقود في أكبر مستهلك للنفط في العالم ربما يتراجع بعد ذروة الصيف. ويتوقع المحللون أن تتراوح أسعار النفط بين 90 و100 دولار للبرميل خلال الفترة المتبقية من العام. وأظهرت بيانات من معهد البترول الأميركي في وقت متأخر من يوم الثلاثاء أن مخزونات النفط الخام الأميركية قد تقلصت على الأرجح بأكثر من 5 ملايين برميل في الأسبوع المنتهي في 15 سبتمبر. وعادة ما تبشر بيانات معهد البترول الأميركي باتجاه مماثل من بيانات المخزونات الحكومية، والتي من المقرر صدورها في وقت لاحق يوم الأربعاء، ومن المتوقع أن تظهر سحبًا قدره 2.7 مليون برميل. وبينما شهدت المخزونات الأميركية زيادة بنحو 4 ملايين برميل في الأسبوع المنتهي في 8 سبتمبر، فقد تقلصت أكثر من المتوقع خلال أربعة من الأسابيع الخمسة الماضية، مما يشير إلى أن أسواق الخام الأميركية لا تزال محدودة. لكن معهد البترول الأميركي أفاد أيضًا عن زيادة أسبوعية في مخزونات البنزين، في حين من المتوقع أن تتقلص مخزونات نواتج التقطير بوتيرة أبطأ. ومن المرجح أن تشير القراءات إلى أن الطلب على الوقود في الولايات المتحدة يهدأ مع نهاية موسم الصيف. ومع ذلك، فإن احتمال تشديد الأسواق أدى إلى ارتفاع أسعار النفط الخام بنسبة 15 % تقريبًا خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماعه الذي يستمر يومين في وقت لاحق يوم الأربعاء. لكن الأسواق ظلت حذرة من أي إشارات متشددة محتملة من البنك المركزي، خاصة وأن التضخم في الولايات المتحدة شهد عودة للارتفاع خلال الشهرين الماضيين. وبلغت أسعار الفائدة الأميركية بالفعل أعلى مستوياتها منذ أكثر من 20 عاما، وهو ما تخشى الأسواق من أنه قد يعيق النمو الاقتصادي في الأشهر المقبلة، مما يؤثر سلبا على الطلب على النفط. ومن المرجح أيضًا أن تؤدي أي إشارات متشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الدولار، مما يشير إلى مزيد من الضغوط على النفط. ومن المتوقع أيضًا على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. لكن قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي، ينصب التركيز أيضًا على قرار سعر الفائدة في الصين، وهي مستورد رئيس للنفط، على الرغم من أنه من المتوقع على نطاق واسع أن يترك بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة الأساسية على قروضه دون تغيير. ويستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لإصدار توقعاته المحدثة للتضخم وأسعار الفائدة يوم الأربعاء 20 سبتمبر 2023. ومع ذلك، أعرب المستثمرون والمتداولون والاستراتيجيون عن مخاوفهم من أن هذه التوقعات قد لا تأخذ في الاعتبار بشكل كامل تأثير ارتفاع أسعار النفط. وشهد هذا الأسبوع وصول أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها منذ 2023، متجاوزة 90 دولارا للبرميل، عقب قرار روسيا والسعودية تمديد تخفيضات الإنتاج حتى نهاية العام. وعلى الرغم من هذه الزيادات الكبيرة في أسعار النفط، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان ذلك سيؤثر على مؤشرات التضخم الأساسية التي حددها الاحتياطي الفيدرالي على رأس أولوياته. واقترح جينادي غولدبرغ، الخبير الاستراتيجي في شركة تي دي للأوراق المالية، أن واضعي السياسات قد يتجاهلون تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة على توقعات التضخم وأسعار الفائدة على المدى الطويل، حيث إنهم عادة لا يأخذون في الاعتبار بشكل كبير تكاليف الطاقة أو الغذاء بسبب تقلباتها. ومع ذلك، يشعر بعض المتداولين بالقلق من أن إهمال هذه العناصر قد يكون مشكلة نظرًا لضغوط الأسعار المستمرة الأخرى مثل الإضرابات ضد شركات صناعة السيارات الثلاث الكبرى في الولايات المتحدة. ويفترض جانج هو، وهو تاجر التضخم في صندوق التحوط وينشور كابيتال ومقره نيويورك، أن الجمع بين أسعار النفط وإضرابات عمال صناعة السيارات يمثل سيناريو تضخم محتمل غير مستقر. وأدى توقع رسالة من بنك الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى استمرار ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد لأسعار سندات الخزانة لمدة عامين و10 سنوات يوم الثلاثاء 19 سبتمبر. وفي الوقت نفسه، سجل مؤشر الدولار الأميركي انخفاضًا بأقل من 0.1 %. ومن المرجح أن يتركز اهتمام الأسواق المالية على ملخص التوقعات الاقتصادية الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يتنبأ بالمكان الذي قد يصل إليه سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي يتراوح حاليًا بين 5.25 % إلى 5.5 %، في عام 2024. واعتبارًا من يونيو من هذا العام، توقع صناع السياسات تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل بعد رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. كما توقعوا انخفاض معدلات التضخم إلى ما يقرب من 2 % في عامي 2024 و2025، وكذلك على المدى الطويل. ويتوقع العديد من المشاركين في الأسواق المالية عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء، ويتوقع البعض زيادة أخرى في وقت لاحق من هذا العام قبل بدء تخفيضات أسعار الفائدة في منتصف أو أواخر العام المقبل. ومع ذلك، يتوقع تجار التضخم الآن سبعة أشهر متتالية من قراءات تزيد على 3 % على معدل مؤشر أسعار المستهلك الرئيس السنوي، من سبتمبر إلى مارس المقبل. وهذه زيادة عن خمسة أشهر متتالية شوهدت حتى يوم الأربعاء الماضي. وأكد مارك هيبنستال، كبير مسؤولي الاستثمار في بن ميوتشوال لإدارة الأصول، أن قرار سعر الفائدة الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي ليوم الأربعاء قد تم تحديده على الأرجح في وقت سابق عندما أشار المسؤولون إلى أن التوقف المؤقت سيكون النتيجة المحتملة. وأضاف أنه على الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤثر بشكل طفيف على توقعات أسعار الفائدة، إلا أنه من السابق لأوانه تغيير السرد بشأن انخفاض التضخم والتقدم المحرز حتى الآن. وقال محللو أبحاث بنك ايه ان زد، في مذكرة للعملاء، استقر النفط بعد ارتفاعه إلى أعلى مستوى في 10 أشهر، حيث أدت معنويات العزوف عن المخاطرة على نطاق واسع إلى تهدئة الارتفاع الحاد المدفوع بتخفيضات إمدادات أوبك + وتعليقات وزير الطاقة السعودي التي تبتعد عن أي تغيير في المسار. وأدى تقلص الإمدادات إلى إثارة موجة من التوقعات بأن سعر النفط 100 دولار يمكن أن يعود إلى قائمة أعلى من تلك التي تشمل الشركات ذات الوزن الثقيل في الصناعة مثل الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون مايك ويرث والدببة التقليدية في شركة سيتي جروب. واقتربت العقود الآجلة لخام القياس العالمي برنت من 96 دولارًا للبرميل للمرة الأولى منذ نوفمبر قبل أن تقلص مكاسبها وتستقر عند 94.34 دولارًا. وكتب دينيس كيسلر، نائب الرئيس الأول للتداول في بي أو كي للأوراق المالية، في مذكرة للعملاء، أن "الهدف الصعودي الجديد" يقع بالقرب من 95 دولارًا للعقود الآجلة الأميركية. "ومع ذلك، لا يوجد سوق يرتفع بشكل مستقيم إلى الأبد، وعند هذه المستويات تكون العقود الآجلة للنفط الخام معرضة بشدة لأي أخبار سلبية يمكن أن تؤدي إلى تصحيح كبير في منطقة ذروة الشراء". وقد تميز الارتفاع الأخير بتحركات كبيرة في الفترات الزمنية، وهي من أكثر مقاييس السوق تتبعًا. ويتم تداول خامي برنت وغرب تكساس الوسيط الآن في حالة رجعية، وهو نمط صعودي يشير إلى قلة الإمدادات، بأكثر من دولار واحد في مقدمة المنحنى. ويأتي ذلك في الوقت الذي ترتفع فيه العلاوات على البراميل الحقيقية، خاصة في الولايات المتحدة، كما قال التجار والوسطاء. وارتفع سعر النفط الخام بنحو الثلث منذ منتصف يونيو، مع تعاون الرياض وموسكو للحد من الصادرات في محاولة لاستنزاف المخزونات ودفع الأسعار للانتعاش. كما أن تحسن التوقعات في أكبر اقتصادين في العالم -الولايات المتحدة والصين- قد دعم هذا التقدم. وكان الارتفاع المتواصل للنفط إحدى السمات البارزة لأسواق السلع الأساسية خلال الربع الحالي. وقال وزير الطاقة السعودي الأمير عبدالعزيز بن سلمان، يوم الاثنين، خلال مؤتمر في كندا، إن منظمة البلدان المصدرة للبترول تعمل على الحفاظ على استقرار الأسواق وتحسين أمن الطاقة، دون استهداف سعر محدد. وقال إنه سيتم مراجعة خطط المخرجات كل شهر. ويبدو أن الارتفاع في تكاليف الطاقة سيؤدي إلى تعزيز الضغوط التضخمية، مما يعقد المهمة التي تواجه محافظي البنوك المركزية. وبدأ صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعهم الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء، في حين من المقرر أن يجتمع مسؤولو بنك إنجلترا وبنك اليابان أيضًا هذا الأسبوع، ويشكل ارتفاع الأسعار أيضًا تحديًا سياسيًا لإدارة بايدن، حيث بلغ متوسط أسعار البنزين بالتجزئة بالفعل مستوى قياسيًا موسميًا في البيانات التي تعود إلى عام 2004.