نهى مكرم-مباشر- قال استراتيجيو بنك "جولدمان ساكس" إن أسعار الفائدة المرتفعة بدأت تلقي بظلالها على أرباح الشركات الأمريكية، وإذا ظلت مرتفعة لفترة أطول فقد تقلب اتجاهها التاريخي رأساً على عقب. وأوضح الاستراتيجيون أن تكاليف الاقتراض للشركات المدرجة في مؤشر "إس أن بي 500" ارتفعت بأكبر قدر لها لها فيما يقرب من عقدين، على أساس سنوي. ويرى استراتيجيو البنك أنه إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة، فقد يمنع ذلك الشركات من زيادة الرافعة المالية، ما يضر بالربحية على المدى الطويل. وأضاف الاستراتيجيون أنه لعقود طويلة، ساهم تراجع تكاليف الفائدة وزيادة الرافعة المالية في نحو خُمس ارتفاع العائد على حقوق المساهمين البالغ 8.8 نقطة أساس لدى الشركات المقيدة بمؤشر "إس أند بي 500". وأضاف الاستراتيجيون أنه في بيئة "أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول"، يكمن الخطر الرئيسي للعائد على حقوق المساهمين بالنسبة لشركات "إس أند بي 500" في ارتفاع مصروفات الفائدة وتراجع الرافعة المالية. وأوضح استراتيجيو "جولدمان ساكس" أنه سيناريو سيلقي بثقله على نحو مستدام على العائد على حقوق المساهمين، ما من شأنه إنهاء اتجاهاً تاريخياً. وأفادت "بلومبرج" في تقريرها بأن الأسهم الأمريكية كانت تعاني منذ بداية أغسطس/آب، مع انخفاض "إس أند بي 500" بنحو 6.5% إثر ارتفاع عائدات السندات وضعف توقعات النمو الاقتصادي. وعلى الرغم من إيقاف بنك الاحتياطي الفيدرالي حملة رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فإن تصريحات مسؤوليه المتشددة دفعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات أعلى 4.6%، ما يعد أعلى مستوياتها فيما يقرب من 16 عاماً. وأوضح الاستراتيجيون أن ربحية مؤشر "إس أند بي 500"، باستثناء الأسهم المالية، استمرت في الانخفاض العام الجاري من ذروتها في الربع الثاني من عام 2022، حيث كان ارتفاع مصروفات الفائدة أكبر عائق على الأرباح. ويتوقع استراتيجيو "جولدمان" أن يستقر العائد على حقوق المساهمين في عام 2024 مع احتمال ضئيل للزيادة بسبب ضعف النمو الاقتصادي.