لم يكن إعلان أوبك+ الإبقاء على تخفيضات إنتاج النفط الحالية سارية حتى نهاية العام، مفاجئًا، ومع ذلك انخفضت أسعار النفط الخام بشكل كبير، مما أثار اقتراحات بأن تخفيضات أوبك + ربما تعمل بالفعل على تنشيط ما يسميه الكثيرون علاج ارتفاع أسعار النفط، وهو ارتفاع الأسعار. ولكن هناك احتمال أن يواصل النفط ارتفاعه قبل أن يبدأ في التأثير على الطلب. والسؤال، هو إلى أي مدى، والجواب: ربما أعلى قليلا. وحذر وزير النفط الهندي هذا الأسبوع من العواقب غير المقصودة لتخفيضات أوبك+، قائلاً إن من حق منتجي أوبك+ أن يقرروا كمية النفط التي سيضخونها، لكن لا ينبغي لهم أن “يغفلوا عن العواقب”. وأضاف هارديب سينغ بوري: "ويمكن أن تصبح نبوءة ذاتية التحقق أن الطلب سينخفض لأن الناس ليس لديهم القدرة على الحفاظ عليه". وأجمع عديد المحللين بأن تدمير الطلب جار بالفعل. وفي الولايات المتحدة، كان استهلاك البنزين في موسم القيادة هذا أقل بمقدار 600 ألف برميل يوميا من المتوسط لعام 2019، وهو آخر عام قبل الوباء مع ما يفترض أنه طلب طبيعي.بالإضافة إلى ذلك، أظهر تقرير مخزون إدارة معلومات الطاقة، الأخير زيادة كبيرة في مخزونات البنزين، مما عزز تصور الطلب الفاتر على الوقود. ومن غير المستغرب أن يكون هذا الارتفاع أحد العوامل التي أثرت على الأسعار هذا الأسبوع. ولكن في حين أن الطلب قد يضعف في الولايات المتحدة، فإنه آخذ في الارتفاع في أجزاء أخرى من العالم، ويشير لي إلى أن الصين والهند والبرازيل تشهد جميعها ارتفاعاً في الطلب على النفط. ووفقا للتقرير، فإن هذا النمو يحتاج إلى أن يكون أقوى لتعويض الانخفاض في الطلب في أماكن أخرى. لكن هذا سيعتمد على أسباب تدمير الطلب. وعندما نتحدث عن الطلب الأميركي، لم تكن الأسعار هي التي دمرت الطلب، إذ كان سعر النفط أقل بكثير من 90 دولارًا للبرميل خلال موسم القيادة الصيفي. وربما كان السبب هو التضخم، الذي ظل مرتفعا على الرغم من الإنفاق الاستهلاكي المرتفع باستمرار. وفي الوقت نفسه، فإن الطلب على النفط في الصين "يزدهر". وقال محللو السلع في بنك جولدمان ساكس مؤخراً: "إن الطلب الصيني على النفط كان مدعوماً بحركة داخلية قياسية، كما يتبين من الازدحام القوي وبيانات الطيران الداخلي"، مشيرين إلى الطلب المزدهر في البلاد على النحاس، مدفوعاً بصناعات الطاقة المنخفضة الكربون. كما أن الطلب على النفط في الهند قوي للغاية، على الرغم من مخاوف الحكومة بشأن الأسعار، والتي يحركها حقيقة أن البلاد تعتمد على الواردات لتلبية ما يزيد على 80 % من استهلاكها من النفط. وعلى الرغم من تحذيراته بشأن الأسعار، قال وزير النفط الهندي هذا الأسبوع إن بلاده "ستتدبر أمرها" حتى لو تجاوز سعر النفط 100 دولار للبرميل. ويبدو أن هذا هو المكان الذي يرى معظم المراقبين أن النفط يتجه إليه على أي حال. وكان آخر من انضم إلى نادي سعر 100 دولار للبرميل هي شركة إكوينور النرويجية، التي توقع كبير الاقتصاديين لديها، إيريك ويرنس، "أنني لا أستبعد إمكانية وصول الأسعار إلى 100 دولار للبرميل"، لكنه أضاف أن "ذلك لن يكون بسبب رغبة أوبك في أن تصل الأسعار إلى 100 دولار للبرميل ولا أعتقد أنهم يهدفون إلى هذا السعر. والواقع أن ويرنس قدم نقطة ممتازة أثارها آخرون في الأيام الأخيرة أيضاً، ملمحاً، إلى أن أوبك + ككل أو المملكة العربية السعودية وروسيا ليست مهتمة بمشاهدة أسعار النفط ترتفع إلى عنان السماء، وهم يدركون طبيعة علاج ارتفاع أسعار النفط. لذا، كما كان من قبل، فإن ما يفعلونه هو إجراء توازن جيد يمكن أن يبقي الأسعار مرتفعة بما يكفي للمنتجين ولكن دون قتل الطلب، على الأقل ليس كثيرًا. وهذه هي القضية الرئيسة على المحك: هل يستطيع الاقتصاد العالمي أن يستمر في التحرك بسرعة حتى مع ارتفاع أسعار النفط إلى ما يقرب من 100 دولار أو حتى أعلى من ذلك، أم أن التداعيات التي قد تؤدي في نهاية المطاف إلى تدمير المزيد من الطلب على النفط؟. في الوقت الحالي، يبدو أن الاقتصاد مستمر في التحرك، مصحوبًا بمخاوف مستمرة بشأن أسعار الفائدة، والركود، والإنفاق الاستهلاكي. وفي الوقت نفسه، تستمر توقعات ذروة الطلب على النفط في الظهور، وآخرها من شركة ريستاد اينرجي. وكانت شركة استشارات الطاقة النرويجية قد فاجأت هذا الأسبوع عندما توقعت أن أسعار النفط على وشك الانخفاض بشكل حاد بفضل وفرة العرض وذروة نمو الطلب على النفط. وتتعارض هذه التوقعات مع الملاحظات التي أدلى بها كبير الاقتصاديين في إكوينور، الذي أشار إلى أن القدرة الإنتاجية المحدودة على مستوى العالم كانت جزءًا من السبب وراء وصول النفط إلى 100 دولار للبرميل قريبًا. كما أنه يتعارض مع ما حذرت منه أوبك منذ سنوات: نقص الاستثمار في الإنتاج الجديد الذي من شأنه أن يضر في نهاية المطاف بوضع العرض العالمي. وفي الوقت الحالي، يبدو أن السوق تتمتع بإمدادات جيدة إلى حد معقول على الرغم من التخفيضات السعودية والروسية. ولكن يبدو أن التوازن دقيق، مع وجود عجز قاب قوسين أو أدنى، وفقا لمعظم المحللين. وبمجرد أن يصبح ذلك رسميًا، سوف يصبح من الواضح مدى مرونة الطلب على النفط في العامين الماضيين، أو، بدلاً من ذلك، مدى استمرار عدم مرونته. وهذا قد يحسم الجدل حول ذروة الطلب على النفط، على الأقل لفترة قصيرة. في وقت، تؤكد المملكة العربية السعودية ودول عربية أخرى التزامها بالتعديلات الطوعية لإنتاج النفط. وذكرت الأنباء يوم الأحد إن البحرين والعراق والكويت وعمان والسعودية والإمارات العربية المتحدة أكدت مجددا التزامها بإجراء "تعديلات طوعية جماعية وفردية" على إنتاج النفط. واجتمع وزراء نفط الدول الست على هامش فعاليات أسبوع المناخ التابع للأمم المتحدة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في الرياض يوم الأحد. وعلاوة على ذلك، أكد الوزراء مجددا استعداد دول إعلان التعاون لاتخاذ إجراءات إضافية في أي وقت في إطار جهودها المستمرة لدعم استقرار السوق، والبناء على التماسك القوي لأوبك+". واتفقت أوبك+ في يونيو على تمديد تخفيضات النفط الطوعية التي تم تقديمها لأول مرة في أبريل حتى نهاية 2024. وتمتد التخفيضات الطوعية الإضافية للسعودية وروسيا حتى نهاية 2023 وتخضع لمراجعة شهرية. ولم يجرِ تحالف أوبك+، أي تغييرات على سياسة إنتاج النفط للمجموعة، بعد أن قالت السعودية وروسيا إنهما ستبقيان على تخفيضات الإمدادات الطوعية لدعم السوق. في وقت تتجاهل شركات تكرير النفط الصينية التهديدات التي تواجه إمدادات النفط الإيرانية، إذ أن مصافي النفط في جميع أنحاء الصين واثقة من أن التدفقات من الجمهورية الإسلامية ستستمر بلا هوادة في أعقاب هجوم حركة حماس المسلحة على إسرائيل، وتراهن على أن واشنطن ستسعى إلى تجنب ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية. وكانت شركات المعالجة المستقلة في الصين، من المشترين المتحمسين للنفط الإيراني في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، فإن علاقات إيران بحماس وعلاقاتها المزعومة بالهجوم المفاجئ يمكن أن تعرض تلك التجارة للخطر، وهناك خطر أن يتخذ البيت الأبيض موقفا أكثر صرامة بشأن تطبيق العقوبات، مما يعكس النهج الأكثر مرونة الذي سمح لإيران بزيادة الإنتاج بأكثر من نصف مليون برميل يوميا هذا العام. وفي الوقت الحالي على الأقل، قال العديد من شركات التكرير والتجار الصينيين المشاركين في شراء النفط الخام المخفض إنهم لا يتوقعون حملة قمع أو أي اضطرابات. وقالوا إنه حتى مع تعرض واشنطن لضغوط للتحرك، فإن إدارة بايدن ستراقب الضغوط التضخمية قبل الانتخابات الرئاسية العام المقبل. وفي الماضي، لم تكن العقوبات فعالة للغاية في إضعاف حماس الصين للنفط الإيراني، حيث كان النفط الخام يتنكر في كثير من الأحيان على أنه يأتي من مصادر أخرى، وأبرزها ماليزيا. وقد ساهم في زيادة التدفقات هذا العام اتباع نهج أكثر ليونة في تطبيق العقوبات، حيث انخرطت واشنطن وطهران في دبلوماسية مبدئية لإعادة فرض القيود على برنامج طهران النووي. وقالت شركة استخبارات البيانات كبلر إن مشتريات الصين من النفط الإيراني ارتفعت إلى 1.5 مليون برميل يوميا في أغسطس، وهو أكبر عدد منذ عقد من الزمن. ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر. وذكرت بيانات الاثنين أن مسؤولين أمنيين إيرانيين ساعدوا في التخطيط لهجمات نهاية الأسبوع على إسرائيل. وقال وزير الخارجية الأميركي، أنتوني بلينكن، إن الولايات المتحدة ليس لديها أي دليل في الوقت الحالي على تورط إيران بشكل مباشر. وقال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع لدى مجموعة آي ان جي، إنه إذا لعبت إيران دورًا في هذه الهجمات -بشكل مباشر أو غير مباشر- فقد يكون هناك تطبيق أكثر صرامة للعقوبات النفطية الأميركية ضد طهران، وقد يكون المستفيد من هذا التصعيد هو الكرملين. وقال التجار إن روسيا هي بالفعل مورد رئيس للنفط الخام إلى الصين، على الرغم من أن ارتفاع الأسعار قد يصبح مصدر قلق كبير. إلى ذلك، تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأميركية يوم الاثنين مع ارتفاع أسعار النفط وسندات الخزانة بسبب الصراع العسكري في الشرق الأوسط، في حين أدى تقرير الوظائف الأميركي المثير لشهر سبتمبر إلى زيادة المخاطر على أرقام التضخم في وقت لاحق من الأسبوع. وكانت العطلات في اليابان وكوريا الجنوبية بمثابة ظروف ضعيفة، لكن العرض الأولي كان لشراء السندات والملاذات الآمنة للين الياباني والذهب، في حين ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 3 دولارات للبرميل. وتراجع الشيكل الإسرائيلي في البداية إلى أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2015 عند 3.9880 للدولار، مما دفع البنك المركزي في البلاد إلى عرض بيع ما يصل إلى 30 مليار دولار مقابل الشيكل. وساعد الإجراء الفوري العملة على تقليص خسائرها إلى 3.9050، في حين قال البنك المركزي أيضًا إنه سيوفر السيولة للأسواق حسب الحاجة. وقال محللو سي بي ايه، في مذكرة: "إن الخطر يتمثل في ارتفاع أسعار النفط، وتراجع الأسهم، وزيادة التقلبات التي تدعم الدولار والين، وتقوض عملات المخاطر". وأضافوا أن هناك احتمالا على وجه الخصوص بتعطيل إمدادات النفط من إيران. "بالنظر إلى الضيق الذي تواجهه بالفعل أسواق النفط الفعلية في الربع الأخير من عام 2023، فإن الانخفاض الفوري في صادرات النفط الإيرانية يهدد بدفع العقود الآجلة لخام برنت إلى ما فوق 100 دولار أميركي للبرميل على المدى القصير".