أفاد تقرير صادر عن أرقام كابيتال بأن القيمة العادلة لسهم شركة المزايا القابضة هي 160 فلسا، وهو أعلى بنسبة 50 في المئة عن السعر الذي يتداول به السهم حاليا في سوق الكويت للأوراق المالية. وجاء التقييم الحقيقي للسعر العادل لسهم المزايا من قبل أرقام كابيتال عند سعر 160 فلسا، بناء على محفزات النمو التي تنطوي عليها الاستثمارات الحالية لشركة المزايا، والتي تتركز في الكويت والإمارات والسعودية وعمان والبحرين وتركيا، إضافة إلى الأرباح المتكررة التي تولدها العمليات التشغيلية الرئيسية ذات العلاقة بعوائد التأجير وبيع الوحدات العقارية. ووفقا لتقرير "أرقام"، فإن مضاعف الأرباح لسهم المزايا بالأسعار الحالية يظهر جاذبية مقارنة بالشركات الأخرى، حيث وصل المضاعف المحتسب لعام 2014 إلى 8.6 مرات، وفي عام 2015 وصل إلى 7.4 مرات، فيما توقع التقرير أن يصل المضاعف إلى 6.1 مرات خلال العام الحالي. واضاف أن السهم يستمد قوته من قدرة الشركة على رفع قيم الأرباح الإجمالية خلال السنوات الخمس المقبلة. ووفقا للتقرير فإن المزايا القابضة استطاعت تسليم 10 آلاف وحدة عقارية، من خلال 25 مشروعا قامت بتطويرها في الأسواق التي تعمل بها منذ عام 2004 حتى الآن، الأمر الذي يعكس متانة وقوة الشركة التشغيلية. وتطرق تقرير أرقام كابيتال إلى الأرباح المحققة والمتوقعة حتى عام 2019، والتي ستشهد سيطرة عوائد الإيجارات على ما يعادل 70 في المئة من إجمالي الأرباح، مع اقتراب عمليات التسليم مراحلها النهائية، الأمر الذي يضع المزايا ضمن الشركات التي تتمتع بعوائد وتدفقات نقدية تشغيلية مرتفعة على المستوى الإقليمي. واعتمد التقرير في تقييمه المتحفظ على طريقة خصم التدفقات النقدية لكل من العقارات الاستثمارية الجاهزة، وتلك التي قيد التنفيذ والعقارات المتاحة للبيع، وتم خصم 50 في المئة من قيمة محفظة الاراضي المملوكة لدى الشركة عند احتساب القيمة العادلة للسهم، إضافة إلى استبعاد أي نمو متوقع على أسعار البيع والتأجير في المستقبل للعقارات القائمة والمعدة للبيع. علاوة على أنه لم يتم استغلال الفوائض النقدية في تطوير أي مشاريع جديدة في السنوات المقبلة، وبالتالي اعتمد التقرير فقط على المشاريع الحالية القائمة والتي تم البدء بتطويرها، ما يعني عدم جني اي أرباح من النقد المتوفر والمتراكم طوال فترة التقييم. من جهة ثانية، جاء التقرير متحفظا أيضا في آلية احتساب معدل الرسملة (Capitalization Rate) بزيادة نسبتها 47 في المئة، مقارنة بالمعدل المتداول لدى شركة المزايا.