وعدت شركة جنرال الكتريك بأن تجعل الحياة أكثر سهولة للمستثمرين والصحافيين، ليس فقط عن طريق تقليص التشعب في أعمالها التجارية، بل عبر جعل التقارير حول أرباحها أكثر بساطة وشفافية. وقال الرئيس التتنفيذي الجديد للشركة جون فلانري في الأسبوع الماضي، إنه سيوفر في الثالث عشر من نوفمبر الجاري نظرة أكثر تفصيلاً على خطته لتصحيح مسار السفينة. وستشمل الخطة الأعمال التي ستركز الشركة عليها، وما الذي ستتم تصفيته وعمليات التشغيل الجديدة والربحية وأهداف اعادة شراء الأسهم «وكيفية التواصل مع المستثمرين»، بحسب معلومات توافرت من قبل فاكت ست FactSet. وتتمثل المشكلة بالنسبة الى المستثمرين في هبوط سعر سهم الشركة الى نحو 20 دولارا في الأسبوع الماضي، بعد أن تكبد سادس خسارة على التوالي خلال رحلة الخسارة التي شهدت أسوأ أداء منذ انخفاضه بنسبة 14.7 في المئة في الأسبوع المنتهي في 22 يونيو 2009. وفقد السهم 35.4 في المئة من قيمته حتى الآن، فيما كان مؤشر الداو جونز الصناعي في صعود متواصل. أسهم ومبادلات ومع هبوط السهم بنسبة 0.3 في المئة في الأسبوع الماضي، برز خطر حدوث خسارة سابعة على التوالي ستكون الأطول منذ نهاية يناير الماضي. وتأتي خطة الشركة المتعلقة بأسلوب «العودة الى الأساسيات»، والإبلاغ عن النتائج بعد ضغوط فرضتها لجنة الأسهم والمبادلات. وأعلنت «جنرال الكتريك» في الآونة الأخيرة أنها تلقت رسالة من لجنة الأسهم والمبادلات في شهر يوليو الماضي، تضمنت ادراج 16 مادة في تقريرها 10 كي على شكل تضليل محتمل للمستثمرين مع نصف المواد التي وردت في الإبلاغ عن الأرقام ضمن النوع غير المتوافق مع مبادئ الحسابات المقبولة بصورة عامة. وربما لم تكن مجرد مصادفة أن الشركة أعلنت في وقت سابق من الشهر الماضي أن كبير المديرين الماليين جف بورنستين، الذي خدم 28 سنة في الشركة، وكان مرشحاً لخلافة الرئيس التنفيذي السابق جف ايميت، سيغادرها في هذه السنة. وقال بول تشاني، وهو بروفسور اي برونسون انغرام في المحاسبة في جامعة فاندربلت في مقابلة مع ماركت ووتش «لدى الشركات الخيار بين جعل بياناتهم المالية سهلة أو صعبة القراءة، وإذا جعلوها صعبة القراءة فإن ذلك يشكل خطراً إضافياً بالنسبة الى المستثمرين». وكانت ماركت ووتش كتبت بصورة واسعة عن مدى صعوبة ترجمة نتائج جنرال الكتريك، التي تختلف من الإبلاغ عن أربعة أرقام مختلفة حول الأرباح بالسهم الى ادراج أرباح السهم مخففة فوق معدل الأساس في جداولها المالية. وفيما قالت الشركة إنها تعتقد أن الأرقام الإضافية ساعدت على تزويد المستثمرين بمقارنات سنة سابقة، وذلك في أعقاب مئات المليارات من مبيعات الأصول خلال فترة قصيرة قال آخرون إنها نتائج مضللة. وقال متحدث باسم الشركة في بيان الى ماركت ووتش «كنا نستعرض مقاييسنا المالية خلال العامين الماضيين، وقمنا بتغييرات تعتمد على معلومات المستثمرين ولجنة الأسهم والمبادلات، وسنستمر في هذا العمل». وعلينا أن نتذكر: قد لا يكون تقرير الأرباح على خطأ ولكنه يستمر في تضليل المستثمرين. ونذكر أيضاً أن تقرير الأرباح يمكن أن يكون محبطا للمستثمرين والصحافيين. وقال تشاني « من خلال توفير أرقام متعددة تصبح المسألة مصدر تشويش بالغ في ما يتعلق بالأرقام التي تم تضمينها حقاً من قبلهم»، وكمثال من تقرير الربع الثالث لجنرال الكتريك فإن العائد على السهم الذي يقارن مع توقعات المحللين يشار اليه في التقرير بعبارة عائد «التشغيل الصناعي + العوائد العمودية مقسومة على عائد السهم» (industrial operating + verticals/EPS) بدلاً من العبارات الاعتيادية المستخدمة من قبل شركات اخرى مثل «معدل العائد»، أو «المعدل المحاسبي المقبول»، أو «الربح الأساس للسهم». وقال متحدث باسم جنرال الكتريك إنه سيتم اتخاذ خطوات للتصحيح لعرض بيانات ذات درجة أقل من التعقيد. وقد رفعت الشركة تقريرها 10 - كيو للربع الثالث الى لجنة الأسهم والمبادلات في الأسبوع الماضي، بعد أحد عشر يوماً على اعلان الأرباح. وكانت الشركة رفعت 10-كيو للربع الثاني بعد سبعة أيام على الكشف عن بيان صحافي حول الأرباح، وتم رفع 10-كيو للربع الأول بعد أسبوعين من إعلان الأرباح. وبعد تشكيك لجنة الأسهم والمبادلات على وجه التحديد في استخدام عبارة عائد «التشغيل الصناعي + العوائد العمودية مقسومة على عائد السهم « في رسالة التعليق، قالت جامي ميلر المديرة المالية الرئيسية المقبلة «نحن نبتعد عن الإبلاغ عن العوائد العمودية في ربحية السهم». وذكرت ميلر التي تتسلم منصبها في بداية الشهر الجاري، ان التقارير ستتماشى أيضاً مع المقاييس الاعتيادية بشأن تدفقات النقد الحر. وأضافت قائلة «نحن ننظر حقاً الى كيفية قدرتنا على الإبلاغ بطريقة أكثر وضوحا وتقديم معلومات أكثر بساطة مما تراه، وأنا أدعو بذلك للعودة الى الأساسيات والمواءمة والشفافية ولكن مع معلومات يمكن فهمها واستيعابها». ويتعين أن يكون ذلك موضع ترحيب من جانب المستثمرين والصحافيين والأكاديميين أيضاً. وقبل سنوات قال تشاني إنه اعتاد في أغلب الأحيان على استخدام تقارير أرباح جنرال الكتريك في أمثلة في دروس المحاسبة، ولكن في فترة لاحقة «توقفت عن القيام بذلك بسبب تعقيدات البيانات». ● تومي كيلغور - ماركت ووتش