ABD ekonomisinin küresel ekonomiler içindeki emsallerine kıyasla dirençli olduğunu kanıtlaması, doların değerini artırdı. Çünkü güçlü şirket karları ve artan iç talep, 2019da büyük bir yavaşlama olacağına dair beklentilerin boşa çıkarmasına yardımcı oldu. Bununla birlikte küresel ekonomi iki farklı hızda hareket ediyor gibi görünüyor. Buna göre ABD ekonomisi nispeten güçlü olsa da, ABD dışındaki ekonomik koşullar halen zayıf. Kuveyt Ulusal Bankası (NBK) bünyesindeki Uluslararası Ekonomik ve Finansal Araştırmalar Birimi tarafından yayınlanan bir rapor, ABD hazine tahvillerindeki yükseliş ve ABD ekonomisinin göreceli olarak kazandığı yukarı yönlü ivme, doların, ABD Merkez Bankası FED’in aşırı temkinli tutumunun üstesinden gelmeyi başardığını gösterdi. Ancak buna karşılık FED, enflasyondaki “zayıflığın” faiz oranlarını yükseltme konusunda halen büyük bir engel olmaya devam ettiğini belirtti. Faiz oranları şuan nötr seviyede. Gelecek hafta yayınlanacak olan ABD’nin tüketici enflasyonu raporunun, enflasyonun FEDin hedeflediği seviyelerin altına düşüp düşmediğimi göstermesi bekleniyor. Ancak buna rağmen Fed, büyüme oranlarındaki sert gerilemeyle yüzleşmek ve kısa vadede faiz oranlarını düşürmek için enflasyon oranları için daha fazla endişe etmek zorunda kalacak. Bununla birlikte ABD dışındaki yeni para politikaları doların çekiciliğini artırdı. FED gelecek yıla kadar faiz oranlarını yükseltmeyi reddederken, Kanada Merkez Bankası gelecek yıl faiz oranlarını artırmaktan vazgeçti. Japonya Merkez Bankası ise faiz oranlarını “en az” 2020ye kadar düşük tutacağına dair söz verdi. Uluslararası Ekonomik ve Finansal Araştırmalar Birimi raporu, soğuk hava ve ABD hükümetinin bu yılın başlarında kapatılması nedeniyle ABD ekonomisinin ilk çeyrekteki büyüme oranlarında yavaşlamaya neden olacağına dair endişe yarattığına dikkat çekildi. Ancak tüm bu faktörlere rağmen 2018 yılının dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yüzde 2.2 olan gayri safi yurtiçi hâsıla (GSYH), bu yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 3.2 oranında arttı. Mevcut veriler, ABD ekonomisi destek noktasının, diğer önde gelen ekonomilere göre daha istikrarlı temellere sahip olduğunu, fakat buna rağmen bir takım ekonomik koşulların zayıfladığına dair sinyallerin de bulunduğuna işaret etti. Tüketici harcamaları önceki çeyreğin neredeyse yarısına inerken işletme yatırımları yüzde 5.4den yüzde 2.7ye geriledi. Ancak bu düşüş, hükümetin kapanması ve ABD Başkanı Donald Trump’ın Beyaz Saraydaki ilk yılında uygulanan ABD vergi indirimlerinin etkisinden kaynaklanıyor olabilir. Avrupa Okyanusun diğer yakasındaki Avro Bölgesi’nin ekonomisi ise azalan dış talebe tepki gösterdi. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), politikacıların endişelerini artırmasından kaynaklanan bu durum, ekonomik büyüme oranlarının ortalamanın altında kalmasına neden oldu. Yapılan en yeni ekonomi araştırmaları, dış talebin kısa vadede iyileşmeye başladığına dair çok az kanıt olduğunu ortaya koydu. Bununla birlikte Avro Bölgesi’nde İmalat Sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) durgunluk şikayetlerinin devam etmesine rağmen Nisan ayında yüzde 0.3’lük artışla yüzde 47.8’e yükseldi. Almanya İş İklimi Endeksi de (IFO) son okumasında benzer bir çizgi çizdi. Son aylarda marjinal bir yükseliş gösteren IFO, Şubat ayındaki 94.0’lık düşüşe kıyasla Nisan ayında 95.2 puana ulaştı. IFO endeksi “önemli bir bozulma” konusunda uyarı sinyali verirken Almanya hükümeti kısa bir süre önce bu yıl için öngörülen büyüme oranını yüzde 0.5’e düşürdü. Fakat ECB, büyümenin istikrarlı bir yönde hareket etmesi konusunda bir nebze iyimserlik sergilemeye devam ederken söz konusu ilerlemenin bu yıl mütevazı bir şekilde süreceğini kaydetti. Ancak ECB’nin iyimserliğine yönelik bir başka tehdit ise ABD Başkanı Trumpın Avrupa ülkelerinde üretilen otomobillere uygulanan gümrük vergilerini artırma olasılığı. Öte yandan ABD Ticaret Bakanlığının yabancı otomobil üreticilerinin ABD piyasasındaki baskınlığının ülkenin ulusal güvenliğine yönelik bir tehdit oluşturup oluşturmadığını inceleyen rapor, Başkan Donald Trumpın ofisinde aylardır bekliyor. Başkan Trump’ın raporun içeriğine vergi artırımıyla cevap vermesi için 17 Mayıs’a kadar süresi var. Yani Başkan Trumpın kararı, zaten zayıf olan Avro Bölgesi ekonomisinin ihracatında bir başka olumsuz şoku tetikleme potansiyeline sahip. Japonya Diğer yandan Japonya Merkez Bankası (BOJ), ilk defa geleceğe yönelik bir zaman dilimi belirledi. Faiz oranlarını “en az” bir yıl boyunca çok düşük seviyelerde tutacağını belirten BOJ, ultra gevşek para politikasını sürdürmeye devam edeceğini vurguladı. BOJ faiz oranlarını düşük tutacağı zaman dilimine ilişkin daha önce herhangi bir süre belirtmemiş, yalnızca “uzun bir süre” demekle yetinmişti. Bununla birlikte BOJ Para Politikası Kurulu toplantısında, kısa vadeli faiz oranını eksi yüzde 0.1 ve uzun vadeli tahvilleri yüzde 0 civarında tutma kararı alındı. BOJ, devlet tahvili ve endeks fonları gibi çeşitli varlıkların alımlarını sürdürdüğünü de belirtti. BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda yaptığı açıklamada, Çin ile ABD arasındaki ticaret gerilimi ve küresel talepteki gerilemenin ihracata dayalı ekonomiyi olumsuz yönde etkilediği için faiz oranlarının daha düşük oranlarda tutulabileceğini belirtti. Kuroda, “Küresel ekonomideki belirsizlik dikkat çekici. Bu yüzden faiz oranlarını çok uzun süre düşük tutacağımızı açıkça belirtmek istiyoruz” ifadelerini kullandı.