بيتر سايكس * منذ زمن طويل لم تكن السندات الخيار المفضل للمستثمرين، ففي فترات الانخفاض الحاد لمعدلات الفائدة، انخفضت عائدات السندات انخفاضاً غير مسبوق. لكننا شهدنا مؤخراً انعكاساً جذرياً لهذا التفضيل في السنتين الماضيتين، حيث ارتفعت عائدات السندات لأجل عشر سنوات في ألمانيا من صفر% في أكتوبر 2021 إلى 2.6% وقت كتابة هذه السطور. أما في سوق الولايات المتحدة الأمريكية، فقد ارتفع عائد سندات السنوات العشر من 1.5إلى 4.3%. وبالنظر للسندات ذات أجل الاستحقاق الأقصر، فإن التغيرات التي طرأت عليها أشد غرابة، حيث زادت عائدات سندات السنتين في الولايات المتحدة من 0.5% إلى 5% خلال عامين فقط. وفي ألمانيا، ارتفع