كل الوطن- الفجر السعودى:في الوقت الذي تتنافس فيه كبريات البورصات العالمية على الفوز بطرح شركة النفط السعودية العملاقة أرامكو، الذي من المتوقع أن يكون أكبر طرح أولي في التاريخ، فقد رصدت وكالة أنباء رويترز، أبرز السلبيات والإيجابيات للبورصات المتنافسة. وذكرت الوكالة أن قيمة الطرح العملاق المتوقع أن يتم في 2018، يقدر بنحو 100 مليار دولار، فيما تسعى بورصات نيويورك ولندن وهونج كونج وسنغافورة وطوكيو وتورنتو للفوز بجزء من الطرح، فيما يُجري مسؤولون سعوديون عدة لقاءات مع البورصات لتقرير أين سيجري تداول الأسهم. رويترز رصدت أبرز إيجابيات وسلبيات البورصات المتنافسة على النحو التالي: 1- بورصة نيويورك: الإيجابيات * أكبر سوق للأسهم في العالم، وتضم عددًا من شركات النفط العالمية، من بينها: شيفرون، وإكسون موبيل، وكونوكو فيلبس. * لا تتطلب حدًّا أدنى من الأسهم للطرح. * الطروحات العامة الأولية الأمريكية التي أدرجت العام الماضي يجري تداولها عند 15ـ20% فوق سعر الطرح. السلبيات * ارتفاع رسوم الإدراج، إذ تبلغ 0.0019 دولار للسهم للطروحات التي تزيد قيمتها عن 300 مليون دولار، كما تتقاضى البورصة 32 سنتًا للسهم عند الإدراج لأول مرة للأسهم العادية، ورسومًا خاصة تدفع لمرة واحدة قدرها 50 ألف دولار. * يتعين على الشركات الامتثال لبعض المتطلبات المكلفة لقانون ساربينز أوكسلي للإفصاح المالي. * يستغرق الطرح فترة أطول مقارنة بأسواق آسيا تصل في المتوسط إلى ما بين 12 و24 شهرًا مقارنة مع ما بين ستة أشهر و12 شهرًا في هونج كونج. 2- بورصة لندن: الإيجابيات * أكبر سوق للأسهم في أوروبا، وبنهاية يناير كان هناك 723 شركة أجنبية مدرجة في البورصة من إجمالي 2261 شركة. * يضم مؤشر فايننشال تايمز 100 الرئيسي للبورصة شركات نفط عملاقة، مثل: رويال داتش شل، وبي.بي، بوزن إجمالي 14.6 بالمئة في المؤشر. * أصدرت شركات للطاقة بالأسواق الناشئة، مثل: روسنفت، وجازبروم، شهادات إيداع دولية في بورصة لندن. * منطقة زمنية مناسبة تربط بين أمريكا الشمالية وآسيا. * رسوم إدراج بحد أقصى 475 ألف جنيه إسترليني (582208 دولارات) لقيمة سوقية تزيد على 500 مليون دولار وتنخفض الرسوم إلى 92 ألف إسترليني لإدراج شهادات الإيداع الدولية. السلبيات * تصويت بريطانيا بالخروج من الاتحاد الأوروبي تسبب في تذبذب الأسواق، ويثير الشكوك بشأن التجارة عبر الحدود الأوروبية، وهو ما كان من قبل إحدى المميزات. * بورصة لندن تتطلب طرح 25% من أسهم الشركة للتداول الحر للقبول في السوق الرئيسية. 3- بورصة هونج كونج: الإيجابيات * احتلت المرتبة الأولى كسوق للطروحات الأولية للعام الثاني على التوالي في 2016 عبر جمع 25.2 مليار دولار، وتشهد عددًا متناميًا لإدراجات الشركات الأجنبية. * تتيح الوصول للمستثمرين الآسيويين، ولديها علاقات وطيدة مع كبار الأثرياء من المستثمرين الصينيين الرئيسيين. * لدى السعودية والصين علاقات اقتصادية وثيقة، لا سيما وأن الصين هي أكبر مستهلك للنفط. السلبيات * تراجع متوسط قيم التداول اليومية في البورصة بشكل حاد العام الماضي ليصل إلى نحو 9 مليارات دولار أمريكي. * يتعين على الشركات طرح ما لا يقل عن 15% من إجمالي أسهمها في السوق الرئيسية. 4- بورصة سنغافورة: الإيجابيات * لديها 280 شركة أجنبية مدرجة، وهو ما يزيد عن عدد الشركات المدرجة في أي بورصة آسيوية أخرى، كما تقع في واحدة من أكبر مراكز تجارة النفط في القارة الآسيوية، علاوة على كونها موطنًا لصندوق الثروة السيادي جي.آي.سي الذي من المرجح أن يكون من كبار المستثمرين في أرامكو. السلبيات * لا تحظى بخبرة كبيرة في التعامل مع الطروحات الأولية الكبرى، إذ إن أكبر طرح شهدته حتى الآن كان طرح هاتشيسون بورت هولدنجز تراست في 2011 الذي جمع نحو ستة مليارات دولار. * انخفاض السيولة بالبورصة نسبيًّا، إذ بلغ متوسط قيم التداول اليومية في سوق الأوراق المالية 1.1 مليار دولار سنغافوري (781 مليون دولار أمريكي) في العام المنتهي في يونيو 2016. 5- بورصة طوكيو: الإيجابيات * احتلت المكانة الرابعة على مستوى العالم بين أسواق الطروحات الأولية بجمعها 9.3 مليارات دولار. * أكثر الأسواق الآسيوية التي تتمتع بالسيولة، إذ بلغ متوسط قيم التداول اليومية عبر كافة أسواق البورصة 2.8 تريليون ين (24.76 مليار دولار) في 2016. السلبيات * أكثر القطاعات رواجًا بين المستثمرين المحليين هي قطاعات التكنولوجيا ومنتجات المستهلكين والخدمات وليس شركات الطاقة. كما شهدت البورصة خروج عدد من الشركات الأجنبية على مدى العقد المنصرم، ولم يتبقّ بها سوى عدد قليل من الشركات الأجنبية المدرجة. * قد يساور أرامكو القلق في جمع الأموال بالين الياباني بالنظر إلى التقلبات التي يتعرض لها. 6- بورصة تورنتو: الإيجابيات * تضم بورصة تورنتو وبورصة تي.إس.إكس فنشر 245 شركة أجنبية مدرجة. * كندا أكبر مصدر للمعادن في العالم، ويوجد بها 10% من الشركات المدرجة في قطاعات النفط والغاز، وتضم بورصتها عددًا كبيرًا من شركات الطاقة. السلبيات * تفتقر إلى التنوع، إذ تضم ثلاثة قطاعات تمثل أكثر من 70% من مؤشر تي.إس.إكس المجمع لشركات التعدين والطاقة والشركات المالية. * تتمتع بسيولة أقل مقارنة ببورصتي لندن ونيويورك، إذ يبلغ متوسط قيم التداول اليومية 6.7 مليارات دولار كندي (4.99 مليارات دولار أمريكي).