في المرحلة المقبلة، يجب أن يستمر انخفاض تضخم الأسعار الأساسية، لإقناع البنوك المركزية بأنه تم إحكام السيطرة على الضغوط التضخمية. ومن المرجح أن يتطلب ذلك مزيدا من ترشيد الطلب، ولا سيما على الخدمات، علاوة على أسواق العمل التي تشهد مراحل ضعف. كانت التوترات الجيوسياسية من القوى التضخمية الخطيرة على مدى عشرات الأعوام. وقد يكون الصراع الذي شهدته الآونة الأخيرة في الشرق الأوسط في أعقاب الاضطرابات الناجمة عن التدخل الروسي في أوكرانيا محركا رئيسا آخر للتضخم بسبب زعزعة استقرار أسواق الطاقة العالمية. على الرغم من أن أثره محدود حتى الآن، فإن تصاعده يمكن أن يؤدي إلى زيادة حادة في أسعار النفط، حيث تنتج المنطقة نحو 30 في المائة من النفط العالمي. وعندما ترتفع أسعار النفط بنسبة 10 في المائة، يزداد معدل التضخم العالمي بواقع 0.35 نقطة مئوية خلال عام. ويمكن أن تؤثر هذه الزيادة في أسعار النفط أيضا في التضخم الأساس، إذا كانت هناك تأثيرات كبيرة للجولة الثانية في الأجور وتكاليف الإنتاج الأوسع نطاقا، وزادت توقعات التضخم. نصيب 44 دولة لديها مستويات أعلى من المستهدف "أو مستويات مستهدفة متوسطة الأجل". يستند 2023 إلى معدلات التضخم في سبتمبر 2023. يستند 2024 إلى مسوح نوفمبر 2023 لمؤسسة كونسينسس إيكونوميكس. على الرغم من تراجع التضخم على مستوى العالم خلال العام الماضي، فإنه لا يزال أعلى من المستوى المستهدف في ثلثي الدول التي تستهدف خفض معدلاته. ويتوقع الخبراء أن يظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف في أكثر من 50 في المائة من هذه الدول في العام المقبل. وقد انخفض معدل التضخم في عديد من بلدان الاقتصادات النامية خلال العامين الماضيين، لكنه لا يزال عند مستوى الخانتين في أكثر من 20 في المائة من دول هذه الاقتصادات. من غير المرجح أن تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد حتى تقتنع بأن معدل التضخم يعود إلى المستويات المستهدفة على نحو ثابت. هذا يعني أن السياسة النقدية ستظل متشددة. ويمكن أن تؤدي الاضطرابات المحتملة في أسواق الطاقة العالمية وسلاسل الإمداد إلى إطالة أمد المعضلة التي تواجه حاليا عديدا من البنوك المركزية، وهي كيف يمكن خفض معدل التضخم لتحقيق المستوى المستهدف وضبط إيقاع الهبوط الهادئ. والانخفاض الأخير في معدل التضخم علامة مبشرة، لكن من السابق لأوانه الاحتفاء بذلك. ولا تزال هناك مخاطر يمكن أن تبطئ تراجع معدلات التضخم أو تدفعها إلى الارتفاع. ونظرا لأن معدلات التضخم تتزامن على مستوى العالم، فإن عودة معدلات التضخم إلى الزيادة في دول الاقتصادات المتقدمة يمكن أن تضر أيضا ببلدان الاقتصادات النامية.